Внутридневная аналитика с Маршаллом Геттлером

10.07.2014г. Картина дня на рынке форекс

Протокол заседания FOMC рынок воспринял как «голубиный». Сегодня пройдет заседания комитета по монетарной политики Банка Англии.

• Протокол заседания FOMC рынок воспринял как «голубиный». Я был неправ о предстоящей публикации протокола FOMC: на самом деле он представил более голубиный тон, чем ожидалось. В результате, ожидания по фьючерсам Федерального Фонда на 2017 год упали почти на 6 б.п. в то время как доходность облигаций скромно снизилась (с 3 б.п. за 2 года на почти 1 б.п. за 10 лет).
• С одной стороны, члены FOMC согласились свернуть программу количественного смягчения по покупке облигаций в октябре, как многие ожидали. С другой стороны, было некоторое техническое обсуждение того, как они будут управлять денежными рынками, поскольку они предприняли движение к либерализации процентных ставок. Не вдаваясь в подробности, это означает, что фактическая учетная ставка Федеральных Фондов (и, следовательно, ставки денежного рынка), будут иметь возможность торговаться ниже целевой учетной ставки Федеральных Фондов, по крайней мере, пока они не начнут поднимать ставку, и, возможно, даже после этого, это означает, что фактическая учетная ставка вряд ли вырастет, по крайней мере, в ближайший год. Кроме того, "многие участники" также согласны отложить окончание сроков реинвестирования по погашению ипотечных ценых бумаг до тех пор, пока они не начали повышать ставки, хотя это противоречит тому, что было заявлено FOMC о своих принципах действия стратегии в июне 2011 года. Обе эти меры рассматриваются как относительно голубиные, которые были одной из причин снижения процентных ставок.
• Еще одним сюрпризом для рынков была крайняя заинтересованность FOMC о том, что инфляция оставалась на слишком низком уровне, даже в тот момент, когда основная PCE инфляция ускорилась выше  2%-ого целевого уровня  (2,1% в годовом исчислении за последние три месяца). Их акцент на рисках слишком низкой инфляции проходит долгий путь к объяснению, почему Председатель ФРС Джанет Йеллен рассмотрела недавнее повышение инфляции как "шум". Очевидно, эти слова исходили не от нее самой.
• Это правда, что существуют разногласия среди членов FOMC. Что касается инфляции, "некоторые другие ожидают более быстрого ускорения инфляции, или видят повышение риска инфляционных ожиданий, потому что они ожидали более быстрого экономического спада". Были также разногласия по ситуации с занятостью. "Многие рассудили, что спад остается на высоком уровне" - сообщается в протоколе, но "несколько участников отметили, что оба - долго- и краткосрочный уровни безработицы, которые включают косвенно учтенных работников, сократились". Это расхождение во взглядах является одной из причин, почему чиновники сохраняют предосторожность относительно чрезвычайно низкой волатильности и подразумеваемой волатильности на рынках. То, что они говорят по сути, так это то,  что сам FOMC неопределилися с тем, что произойдет, так что это неудивительно, что рынки так уверены. Я ожидаю, со временем, это расхождение будет становиться все более и более острым и более отчетливым, как обе стороны озвучили свои точки зрения публично во время выступлений и интервью. Это может способствовать некоторому повышению волатильности.
• Последствия для доллара - маловероятно, что он получит большую поддержку от FOMC, по крайней мере, не сразу. Мы сможем больше узнать после того, как Йеллен сделает заявление в Конгрессе на следующей неделе. В конечном счете, FOMC на самом деле действительно знает не больше других о том, что происходит, чем рынок. Все зависит от данных.
• Между тем, члены ЕЦБ не проявляют особого беспокойства по поводу сильного курса евро. Исполнительный Член Совета ЕЦБ Бенуа Керре вчера заявил, что сильный евро – не самая серьезная проблема, с которой придется столкнуться Еврозоне, в то время как Управляющий член Совета Люк Коэн заявил в интервью, что евро не настолько сильный (он напомнил нам, что он был почти 1.60 до финансового кризиса), и заявил, что ЕЦБ не должен выходить за рамки своего мандата, чтобы влиять на обменный курс. Таким образом, похоже, пара EUR / USD застряла в зоне ее действия до тех пор, пока что-то не произойдет, чтобы подтолкнуть его. Это что-то, вероятно, будет корректировкой политики ФРС (в конечном итоге), на мой взгляд.
• Надежды на быстрое восстановление Японской экономики после повышения налога на потребление в Апреле, получили удар сегодня после того, как заказы на машины в Японии испытали рекордное падение в мае, подразумевая, что компании по-прежнему остерегаются инвестиций. Японские акции снизились лишь незначительно (-0,4%) и USD / JPY незначительно упала, в то время как EUR / JPY выросла. Такие новости, как эти - это одна из причин, по которой, как я ожидаю, Банк Японии увеличит свою программу количественного смягчения уже в этом году, хотя пара USD / JPY может двигаться ниже до этого момента, посольку реальные процентные ставки снижаются в  США.
• Сегодня пройдет заседания комитета по монетарной политики Банка Англии. Банк Англии вряд ли изменит политику, и влияние на рынок, как обычно, должно быть минимальным. В прошлом месяце фунт вырос приблизительно на 15 пипсов после выхода, но вернулся в отвоеванную зону в течение ближайших минут. Однкао, протокол заседания, который будет опубликован 23 июля, должен оказаться интересным.
• Что касается показателей, промышленное производство Франции, по прогнозам, покажет замедление за мае, а производство за тот же месяц, как ожидается, остается в неизменном в темпе с апреля.
• У нас есть несколько ИПЦ в четверг. ИПЦ Франции за июнь, как ожидается, останется неизменным, в то время как индекс потребительских цен Швеции за тот же месяц, как ожидается, вырастет до 0,0% в годовом исчислении, отскока от дефляции в -0.2%. ИПЦ  и основной ИПЦ Норвегии за июнь, согласно прогнозам, ускорятся. Это может поддержать Норвежскую крону, так как Норвегия – одна из немногих Европейских стран, где центральный банк не сталкивается с уровнем ниже целевого показателя инфляции.
• В США, первичные заявки по безработице за неделю, закончившуюся 5 июля ожидаются без изменений на уровне 315K. Это выведет 4 недельную скользящую среднюю к 314K, немного изменившись от количества 315K ранее.
• Индекс цен на жилье в мае по Канаде, как ожидается, увеличится теми же темпами, как и в апреле.
• В четверг ожидается 4 выступления:  нас есть два выступающих от ФРС – Президент ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж и вице-председатель ФРС Стэнли Фишер. Это будет первое публичное выступление для Фишера, так как он присоединился к ФРС в прошлом месяце. Он будет отвечать на вопросы, так что могут быть некоторые интересные замечания. Также выступают Управляющий член Совета ЕЦБ - Эвальд Новотны и главный руководитель надзорного органа Банка Англии Андрей Бэйлет.

Рынок

Пара EUR / USD

• Пара EUR / USD продолжила восходящее движение в среду, после того, как протокол последнего заседания FOMC показал, что руководители ФРС по-прежнему озабочены слишком низкой инфляцией, в то время как ЕЦБ не беспокоит слишком высокий евро. Я хотел бы занять нейтральное положение на данный момент, так как пара торгуется выше скользящих средних, а это значит, что она может протестировать 38,2% откат за период с 8-го мая по 5 июня снижением на отметку 1,3685 (R1). Наши исследования импульса поддерживают это предположение, так как MACD, уже выше своей сигнальной линии, и вступил в позитивную зону, в то время как RSI вернулся выше 50, подтверждая вчерашний бычий импульс.
• Поддержка: 1.3580 (S1), 1.3500 (S2), 1.3475 (S3).
• Сопротивление: 1.3690 (R1), 1.3745 (R2), 1.3790 (R3).

Золото

• Золото продолжило движение в среду, пробив отметку 1325 и достигнув сопротивления 1332 (R1). Пока драгоценный металл торгуется выше синей линии восходящего тренда, проведенной от 5 июня, общая техническая картина остается позитивной. Четкое движение выше 1332 (R1) подтвердит предстоящие более высокие уровни и может подтолкнуть волну в сторону отметки 1342 (R2). Индикатор MACD продолжил восходящее движение после получения положительного знака и прорыва его синей понижательной линии сопротивления, в то время как RSI удалось продвинуться выше собственной линии нисходящего тренда. Это подтверждает вчерашнюю позитивную динамику и увеличивает направление для дальнейшего роста.
• Поддержка: 1325 (S1), 1310 (S2), 1305 (S3) .
• Сопротивление: 1332 (R1), 1342 (R2), 1355 (R3) .

Нефть

• WTI упала вчера ниже отметки 103,05, от 50%-ого восстановления за период с 1 мая по 23 июня, и достигнув 101,70 (S1), немного ниже 61.8% отката от вышеупомянутой тенденции к повышению. Цена упала ниже нижней границы фиолетового нисходящего канала, и это, вместе с изучением импульса, обозначает ускорение медвежьего импульса. MACD, находясь в пределах своей отрицательной территории, упал ниже своей сигнальной линии и направлен вниз. Я хотел бы игнорировать RSI в перепроданной зоне, так как он также указывает вниз и может оставаться в пределах своей крайней зоны в течение длительного периода времени. Пока ценовая структура показывает более низкие максимумы и более низкие минимумы, я вижу негативную краткосрочную картину, и четкий уход ниже отметки 101,70 (S1) может быть ориентирован на 76,4%-ое восстановление за период с 1 мая по 23 июня, на отметку 100,80 (S2 ) .
• Поддержка: 101,70 (S1), 100.80 (S2), 98.75 (S3) .
• Сопротивление: 103.05 (R1), 104.60 (R2), 106.05 (R3) .

Предоставлено брокером LogosInvest

Другие аналитические материалы по рынку форекс