Сингапур присоединяется к параду ослабления. Валютное управление Сингапура (MAS) стало последним Центральным Банком, который смягчил политику, когда он неожиданно снизил прогноз по инфляции на 2015 год и заявил, что будет добиваться замедленя темпов роста SGD в результате (Сингапур не контролирует процентные ставки, но вместо этого он использует Forex в качестве денежной политики). "Перспективы инфляции значительно сместились с момента последнего заявления о денежно-кредитной политике в октябре 2014 года, в основном из-за снижения мировых цен на нефть" – сказано в заявление, так как они сократили прогноз по инфляции до -0,5% и + 0,5% по сравнению с + 0,5% и + 1,5%, ожидаемых в октябре. MAS проводит только два запланированных политических объявления в год, так что это заявление до совещания было довольно необычным - впервые после событий 9/11 2001 года. MAS, таким образом, присоединяется к Резервному Банку Индии, Банку Канады, Национальному Банку Дании и ЕЦБ в направлении ослабления политики. Это действие сразу же провоцирует очевидный вопрос: что будут FOMC и Резервный Банк Новой Зеландии (РБНЗ) делать сегодня вечером? Смотрите ниже наше мнение.

ИПЦ Австралии за Q4 вырос всего на + 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом (+ 1,7% в год), ниже ожиданий + 0,3% (1,8%), показав значительное замедление от годовых темпов + 2,3% роста в 3 квартале. С другой стороны, средневзвешенный ИПЦ показывает прирост за квартал с + 0,3% до + 0,7% (на рынке были ожидания в + 0,5%), но он тоже замедляется по сравнению с прошлым годом с + 2,4% до + 2,2%. Рынок подчеркнул ускорение роста средневзвешенного ИПЦ за квартал, и AUD немного прибавил на новостях, так как ожидания снижения ставки на следующей неделе на протяжении заседания РБА, резко исчезли. В связи с этим, AUD является, своего рода, аномалией глобальной тенденции. Я не думаю, что это продлится долго, однако, сложно предположить, что страна, в которой основные экспортные товары находятся под таким давлением, может преломить глобальные дефляционные тенденции на неопределенный срок.

Сегодняшние события: во время Европейской сессии, уровень безработицы AKU в Норвегии за ноябрь, как ожидается, останется без изменений. Официальный уровень безработицы за тот же месяц снизился, таким образом, возможность положительного сюрприза может укрепить NOK.

Заявление FOMC: На что обратить внемание. Большим событием дня, безусловно, является встреча FOMC. Я еще вчера объяснил, почему я не ожидаю каких-либо изменений в их заявлении, соответсвенно можно ожидать только незначительных изменений. В основном, заявление без изменений, будет поддержкой USD. Сегодня можно следить за следующими моментами в заявлении:

Продолжит ли ФРС "терпеть"? В декабре ФРС заявила, " мы можем терпеть до начала процесса нормализации денежно-кредитной политики". Это заявление сменило предыдущую мантру, что ФРС сохранит базовую ставку устойчивой "в течение значительного времени" после окончания своей программы QE. Председатель Джанет Йеллен определила слово «терпеть», по крайней мере, на протяжении еще двух встреч, то есть не до встречи в конце апреля. Несколько членов FOMC полагают, что это произойдет в "середине года". Я полагаю, они останутся при этом мнении. Любое изменение будет драматичным (С другой стороны, вполне вероятно, что они уберут ссылку на "значительное время", так как это выражение было вставлено только для попытки объяснить переход к "терпению").

Как изменилась оценка экономики? В декабре экономический рост был описан как "умеренный", хотя ВВП за Q3 вырос на 5,0% за квартал. Данные по ВВП за 4 квартал выйдут в пятницу, после встречи, и ожидается, что они покажут некоторое замедление темпов роста до + 3,0% за квартал.

Как будет оцениваться безработица и инфляция, две цели ФРС? Как уже упоминалось вчера, уровень занятости гораздо ближе к своей цели, чем уровень инфляция. Уровень безработицы 5,6% почти в пределах того, что ФРС считает "полной занятостью", которая составляет 5,2% -5,5%, в то время, как выплаты по заработной плате увеличились на + 250 тыс. за последние три месяца. Люди будут наблюдать за тем, повторят ли они, что "недоиспользование трудовых ресурсов продолжает сокращаться", или они будут говорить об удивительно слабых данных средней почасовой заработной плате в декабрьском отчете по статистике рынка труда.

Что касается инфляции – индекса потребления - любимой меры исчисления инфляции ФРС, она достигла только 1,4% в годовом исчислении, и, по прогнозам, снизится до 1,1% в цифрах ВВП за 4 квартал. Это значительно ниже их цели 2%. Они по-прежнему ожидают "роста инфляции постепенно к 2%"? Это было бы бычьим для USD. С другой стороны, любое изменение, которое выразит больше обеспокоенности о низком уровне инфляции, будет негативным для доллара. Также интересно наблюдать за инфляционными ожиданиями, особенно в условиях снижения рыночных оценок. В декабрьском заявлении, они заявили, что инфляция была ниже цели отчасти из-за "снижения цен на энергоносители", и они ожидали, что эти эффекты будут "временными". Люди будут усиленно искать каких-либо изменений в связи с последствиями снижения цен на нефть, учитывая, что этот фактор был специально приведен Банком Канады и MAS в качестве причин сокращения ставок.

Есть ли у них глобальный прогноз в их мышлении? Заявление в прошлом месяце не привело никакого упоминания о зарубежных экономических событиях. С тех пор многие Центральные Банки смягчили политику в условиях замедления темпов экономики и угрозы дефляции. Будет ли Комитет затрагивать этот факт, и если да, то какие выводы (если таковые имеются), они будут делать относительно США? (Я не думаю, что они будут это делать).

В общем, показатели занятости приближаются к цели ФРС, но инфляция остается ниже их желаемого уровня. Эта ситуация позволяет им оставаться "терпеливыми" и выступать против изменений в отчетности. До тех пор, пока рынок труда будет улучшаться, а они по-прежнему будут ожидать, что инфляция вернется к 2% в среднесрочной перспективе, они могут начать нормализацию ставки в середине года. Это похоже более или менее то, что рынок прогнозирует, так как федеральные фьючерсные контракты обесцениваются на 25 б/п с августа.

В конце американской сессии будет заседать Резервный банк Новой Зеландии, в центре внимания будет новая политика РНЗ. Резервный банк Новой Зеландии, как ожидается, оставит свою ставку неизменной на уровне 3,5%. На своем заседании в декабре банк заявил, что следующий шаг в ставках, вероятно, будет на повышение. Тем не менее, после резкого падения инфляции в 4-м квартале до уровня ниже нижней границы целевого диапазона Банка 1% -3%, мы считаем, что есть большая вероятность, что они изменят свою позицию и вернуться к нейтральной снова. Такой шаг, возможно, поставит NZD под давление продавцов. Также выйдет сегодня торговый баланс страны в декабре.

Что касается выступлений, будет вещать управляющий Банка Англии Марк Карни. В своих последних комментариях, Карни заявил, что инвесторы слишком расслабились по поводу вероятности роста британских процентных ставок, но рынки в значительной степени проигнорировали его комментарии.

Другие аналитические материалы по рынку форекс