Разногласия между Грецией и Германией похоже сегодня ведут к конфликту, обе стороны твердо заняли свои позиции перед сегодняшней встречей министров финансов Еврозоны и кредиторов. Премьер-министр Греции Ципас сказал, что для его страны "нет пути назад" и он хочет заключить новое соглашение с кредиторами. В добавок ко всему, греческий министр обороны повысил ставки, заявив, что если Греция не сможет получить новое соглашение о реструктуризации долга, то может всегда рассчитывать на помощь России или Китая. Но министр финансов Германии Шойбле сказал, что нет никаких планов обсуждать соглашение или предоставлять Греции больше времени. "Все закончено", если Греция отказывается от последнего транша программы помощи, которая, конечно сопровождается требованиями жесткой экономии и структурных реформ. Греческие рынки ободрились вчера после выхода некоторых новостей о возможном компромиссе; Фондовый рынок Афин вырос до 8%, в то время как греческие акции банка сплотились вокруг 15%. EUR / USD был на удивление стабильным (открывался на отметке 1.13 последние три утра), но это может скоро закончится.

Один эксперт подытожил греческий вопрос следующей фразой: "Потому что греки согласились на условия их спасения - погасить свой долг - остальная часть еврозоны (во главе с Германией), на самом деле хочет, чтобы греки по-прежнему брали на себя обязательства которые выполнить нельзя, чтобы им могли выделять еще больше денег, так что бы их долг, который они не могут платить, мог вырасти еще больше ... Остальная часть Европы, хочет казаться в друзьях с Грецией, увязающей дальше в долги, которые не может платить, до тех пор пока Греки по крайней мере обещают их выплачивать. Как видно по графику, долг Греции вырос более чем на 170% от ВВП, что намного выше того, что ожидалось когда проблемы страны впервые вышли в свет. Для страны нет возможности годового роста в 1,9% в годовом исчислении (в условиях дефляции 2,5%, что означает, что номинальный рост по-прежнему отрицательный), чтобы погасить свои кредиты, когда 10-летние ставки составляют 10,2%.

Тем не менее, Германия не может сдаться, потому что если это произойдет, то Испания и Португалия обязательно будут следующими, и это будет самоубийство для альянса. Испанское правительство также против любого компромисса, оно верит только в расширение прав и возможностей оппозиционной партии Подемос. Все просто: Греция не может расплатиться по своим долгам и нуждается в их уменьшении. Тем не менее, еврозона всегда была политическим, а не экономическим проектом, и правила немецкой политики всегда было против любых долговых списаний. Я все еще верю, что компромисс будет достигнут, но, как это обычно бывает, только в последнюю минуту, и только под давлением со стороны рынков. Это давление, скорее всего, проявится в слабеющей евро.

Расписание для Греции выглядит следующим образом:

o Сегодня: Министры финансов еврозоны (Еврогруппы) встречается, чтобы обсудить дальнейшую помощь Греции

o Чт & пт: саммит ЕС. Россия и Украина, а также Греция будут на повестке дня.

o 16/17 Фев: Еврогруппа соберется вновь; Греция должна подтвердить вопрос своего спасения Это встреча может оказаться решающей.

o 18/19 Фев: Рассмотрение поддержки ЕЦБ ликвидности (ELA) для Греции

o 28 Фев: Итог. Греция останется один на один со своими финансовыми проблемами, если соглашение не будет достигнуто.

Ястребы преобладают в настроениях ФРС. Вчера, двое официальных членов ФРС сделали довольно воинственные заявления, что могло способствовать подъему доллара по отношению к большинству валют G10 (за исключением NOK и SEK). Президент ФРБ Лакер сказал, что недавние данные из США "укрепили" его мнение, что ФРС должна повысить ставки в июне. "данные между сейчас и потом, возможно, изменят мое мнение, но они должны быть удивительными", сказал он. Заметим, однако, что Лакер не голосовал на FOMC. Тем не менее, его комментарии были отражены Президентом ФРС Сан-Франциско, Уильямсом, который сказал, что в FT, экономические условия "все ближе и ближе к тем, которые заставляют серьезно задуматься о запуске процесса нормализации." Ожидания ставки по средствам федеральных фондов ФРС продолжают рост, снова противоположно тому, что происходит в большинстве других стран. Этой денежной политике расхождения следует продолжать поддерживать сильный доллар.

Ипотечные кредиты в Австралии выросли в декабре больше, чем ожидалось, и доверие потребителей также выросло. Тем не менее, AUD не вырос в результате новостей. На самом деле все сырьевые валюты ослабли после того, как нефть упала вчера на комментариях из Международного энергетического агентства (МЭА) в Париже о том, что избыток предложения сохранится до середины этого года. CAD упал вчера по отношению к основным валютам, Губернатор Банка Канады Полоз утверждал, что CAD падал не потому, что он говорил о понижении валюты, а потому, что экономика ухудшается.

Сегодняшние важные события: выйдет ВВП за 4 квартал Норвегии и, как ожидается, немного вырастет по сравнению с предыдущим кварталом. Так как темпы инфляции во вторник вышли лучше, чем ожидались, это может оказать некое давление на Банк Норвегии снизить ставки на своем заседании в марте. Это может поддержать NOK.

В Швеции выйдет уровень безработицы PES за январь, ожидается незначительный рост вместе с ростом официального уровня безработицы, который выйдет в четверг.

Что касается выступлений: будет вещать член Исполнительного совета ЕЦБ Бенуа Кере и Президент ФРС Далласа Ричард Фишер. Бенуа Кере недавно заявил, что списание долга является политическим решением и ЕЦБ не может договориться о любом облегчении долгового бремени, так как это юридически невозможно.