Переговоры по Греции не достигли результата. Переговоры между ЕС и Грециией, внезапно закончились вчера ночью обоюдными обвинениями между двумя сторонами. На самом деле, все выглядит , как разногласия между Грецией и комиссией ЕС с одной стороны, и министрами финансов с другой. Греция заявила, что Еврокомиссия предложила приемлемый путь, но министры финансов изменили предложение, так, что оно может связать Грецию с нынешним соглашением. СИРИЗА была избрана на обещаниях пересмотреть текущее соглашение, так что конечно, для них данное предложение было неприемлемо и министр финансов Греции Варуфакис отклонил его. Конец переговоров. Министр финансов Голландии Диссельблоем сказал, что министры могут заново собраться в пятницу, если есть прогресс. В случае отсутствия нового соглашения, деньги в стране могут закончится до конца марта, и определенно закончатся к концу июля, текущее соглашение оказания помощи Греции истекает в конце февраля.

Валютный рынок выглядит на удивление спокойным. Евро, было худшей валютой G10, пока USD продолжал дальше свой рост, но до сих пор не было ничего необычного - диапазон дня 0,78%, почти в точности соответствует среднему значению за последние шесть месяцев 0,82%. Показатель 3м ATM 25 фактически сместился немного выше за последние несколько дней, что свидетельствует о том, что EUR / USD дешевеет - другими словами, спрос на страхование от падения евро слабеет. По-видимому FX инвесторы (как и я), по-прежнему считают, что решение будет найдено, хотя инвесторы фондового рынка не так в этом уверенны. Я бы по-прежнему ожидал больше эмоций и волатильности - и падение EUR / USD , пока решение не будет найдено.

Какой выбор есть у Греции? Самым простым будет принять продолжение текущей программы. Это будет означать, продолжение реформ, которые уже были обещаны, таких как приватизация, сбор налогов, сокращения пенсий, сокращению числа государственных служащих и т.д. Однако, как было сказано выше, СИРИЗА победила на выборах на обещаниях не делать этого.

Греция также грозила обратиться за финансовой помощью к Москве или Китаю. Москва дала понять, что готова помочь, но это не то действие, которое следует воспринимать легкомысленно. Россия в обмен на помощь может потребовать размещение военно-морской базы в Греции, что может угрожать членству Греции в НАТО. Это не может быть предпочтительным решением для Греции.

Еще одна возможность, что разработчики предполагают для правительства выпустить параллельную валюту для финансирования своих операций и продолжать переговоры. Это было бы погашено в евро в какой-то момент в будущем, когда деньги начнут двигаться снова. Существует некоторые прецеденты даже в США, где некоторые штаты - которые не допускают бюджет с дефицитом, - уже это делали, для временного финансирования. Однако, люди могут воспринять это как первый шаг к созданию новой валюты и ухода из еврозоны. Это может ускорить изъятие банковских вкладов и появление финансового хаоса.

Есть другие технические вопросы, которые Греция может поднять, так, чтобы министры финансов согласились на более широкий доступ к финансированию, но это будут не долгосрочные решения.

Глядя на возможные сценарии, # 2 и # 3 труден политически и # 4 способ оттянуть неизбежное, так что я думаю, что это сводится к # 1. Им придется найти какой-то способ сохранить лицо для Греции принять текущую программу без очевидной видимости. Должностные лица заявили, что сотрудничество уже 70% в пути, но есть еще 30% элементов на которые пока не могут согласиться. Один из способов сделать квадрат из круга может быть только переименовать много вещей, которые расстраивают греков, например, изменить «программу" на «Контракт" или что-то подобное. Основной камень преткновения кажется, политический, а не только из Германии: правительства других стран, которые также пережили мучительные программы структурной перестройки, не хотят, чтобы избиратели думали, что их представители не были хорошими переговорщиками. Как когда-то сказал президент ЕС Комиссия Жан-Клод Юнкер, "Мы все знаем, что делать, мы просто не знаем, как получить переизбрание после того как мы сделали это." Это относится к обеим сторонам в этом случае.

РБА доклад посеял сомнения по поводу внутреннего спроса. Резервный банк Австралии (РБА) выпустил отчет по февральской встрече. Это было собрание, на котором он снизил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов. Протокол показал, что сомнения по поводу подъёма внутреннего потребления и спроса со стороны Китая на сырье было основанием этого решения. РБА все еще чувствует, что AUD слишком силен, что вполне может быть, глядя на различные оценки. Я остаюсь медведем на AUD на основе моей точки зрения, что Китай серьезно относится к переориентации экономики и будете покупать меньше железной руды и угля из Австралии в будущем.

Сегодняшние новости: во время европейского дня событием станет выход немецкого индекса ZEW за февраль. Оба индекса по прогнозам, вырастут, и это может быть 4й раз подряд. После удивительно сильных темпов роста ВВП за 4 квартал, это добавляет доказательств того, что экономика Германии набирает обороты.

В Великобритании индекс потребительских цен за январь, как ожидается, будет снижаться дальше. Это, вероятно, подтвердит комментарии в отчете инфляции в прошлый четверг, что инфляция может упасть ниже нуля в ближайшие месяцы и останется близкой к нулю на протяжении большей части 2015 года. Таким образом, реакция рынка может быть ограничена так как снижение уже учтено в следующих обзорах инфляции.

Из Швеции мы получим индекс потребительских цен за январь. На прошлой неделе Банк Швеции снизил ставки и ввел мини-QE, несмотря на то, что основная инфляция достигла нижнего предела. Они также выразили готовность сделать больше для того, чтобы инфляция поднялась к цели. Скорость CPI, как ожидается, останется неизменной на уровне -0,3% в годовом исчислении, в то время как CPIF - любимая мера инфляции Банка - как ожидается, останется на + 0,5% в годовом исчислении. Если фактический показатель падает ниже прогноза, это заставит ожидать дальнейших действий от Риксбанка и может ослабить SEK. В противном случае, мы можем увидеть незначительное укрепление национальной валюты.

В США выйдет производственный индекс Empire State PMI за февраль, и как ожидается, немного улучшаться условия ведения бизнеса для NY, также ожидается выход индекса рынка жилья NAHB за февраль, чтобы показать небольшое улучшение. Это может повлиять на рост USD.

Во вторник выступит Президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер.