Доллар продолжает расти, евро продолжает снижаться. Ничего нового - доллар просто укрепляется и евро просто рушится. EUR / USD и индекс DXY на этом уровне последний раз видели в 2003 году. Доллар укрепляется за счет того, что ситуация на рынке в связи с курсом не поддержала доллар. Ожидания по курсу фондовых фьючерсов ФРС потеряли около половины выигрыша, достигнутого на данных по заработной плате в пятницу, в то время как 10-летние казначейские облигации вернулись почти туда, где они были до того, как вышли данные по заработной плате. Таким образом, эффект от повышения заработной платы исчез на рынке ставок, но не на Форексе. Также акции американских компаний, которые упали на 2,7% по сравнению с тем, где они были в прошлый четверг и потеряли все заработанное в этом году.

Политика ЕЦБ, валютное хеджирование может поддержать доллар. Непосредственной причиной роста доллара, на мой взгляд, является решение ЕЦБ о принятии количественного смягчения (QE). Это единственное, что может объяснить сроки невероятно быстрого снижения EUR / USD. Когда он опустился с 1,50 (май 2008) до 1,20 в июне 2010 года и обратно до 1,39 в марте 2014, весь диапазон был 30 центов. (На самом деле, за исключением шестимесячного периода в 2008 году, диапазон 1,20-1,50 в основном длился 10 лет с 2004 по 2014 год). С марта 2014 года до сегодняшнего дня движение составило 32 цента. Таким образом, в один год мы имели больший диапазон, чем в предыдущие шесть лет. Почти половина этого движения была только в этом году, EUR / USD упал на 14 центов. Такое снижение было только против USD. Реальный эффективный обменный курс евро по (РЭОК), рассчитанный Банком международных расчетов, также вернулся к уровню 2002.

Какие изменения привели к такому быстрому движению? Старт усиления доллара мог быть вызван началом сворачивания программы QE ФРС, большой переменой в этом году была политика ЕЦБ. Я считаю, что иностранные инвесторы, которые были большими покупателями номинированных в евро облигаций в последние годы фиксировали прибыль. На самом деле, чистый отток европейских активов был недавно на рекордных уровнях. В то время как иностранцы, по-видимому, покупали европейские акции, инвестировали в биржевые фонды (ETF), они делали это на основе валютного-хеджирования, так что не было никакого влияния на валютном рынке.

Активность на рынке европейских акций открывает еще одну возможность. В течение нескольких лет, иностранцы были нетто-покупателями европейских активов. Учитывая стабильность EUR / USD в течение этого времени, они, вероятно, не хеджировали свои валютные риски. Вполне вероятно, что теперь они спешат это делать, и это усугубляет воздействие на валютный отток из европейских активов. Мой вывод: исходя из европейских облигаций и хеджирования инвесторов, скорее всего, это продолжится в течение некоторого времени, то есть эти тенденции, вероятно, останутся на месте в течение длительного времени.

Данные по Китаю: с Китая поступили некоторые данные в это утро, которые в целом были ниже ожиданий, оправдывая решение НБК не снижать процентные ставки в дальнейшем для того, чтобы стимулировать экономику. Розничные продажи выросли на 10,7% в годовом исчислении, ниже ожиданий на 11,6%. Промышленное производство выросло на 6,8% в годовом исчислении, ниже оценок на 7,7%. А инвестиции в основные активы были выше 13,9% в годовом исчислении, ниже оценок на 15,0%. Новости, вероятно, окажут давление на AUD и NZD сегодня.

Сегодняшние основные события: Во время европейской сессии, в Швеции, мы получим индекс потребительских цен за февраль. Шведский CPI, по прогнозам, останется неизменными в годовом исчислении, выходя из дефляции, в то время как CPIF - любимая мера инфляции Банка - ожидает ускорение темпов. Также мы может увидеть недолгое укрепление национальной валюты, так как это подтверждает веру Правления Банк Швеции, что лежащая в основе инфляция достигла нижнего предела. Тем не менее, в то время как уровень CPI 0% в годовом исчислении уже не подвергается дефляции, это еще далеко от поставленной цели ниже +2%. Кроме того, в прошлый четверг была принята попытка губернатора Ингвеса толкнуть вниз валюту, а Правление заявило о готовности принять дальнейшие меры по поднятию цен, что только усиливает наше мнение, что USD/SEK имеет шанс для роста.

В Великобритании, промышленное производство в январе по прогнозам выросло на 0,3% от месца к мсяцу после декабрьского падения на 0,2%. Это было бы первое повышение после трех последовательных месяцев снижения и может укрепить GBP.

У нас есть несколько выступлений членов ЕЦБ на повестке дня в среду: будут выступать Президент ЕЦБ Марио Драги, член Исполнительного совета ЕЦБ Питер Прает, член Совета управляющих ЕЦБ Эркки Лииканен и члена Совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны. Мартин Уил от Банка Англии и управляющий Резервным банком Новой Зеландии Грэм Уилер также будут выступать.

В четверг, главным событием станет заседание Резервного банка Новой Зеландии. Ожидается, что банк оставит свою ставку неизменной на уровне 3,5%. На январской встрече банк заявил, что они ожидают сохранения OCR в течение некоторого времени, но также добавил, что в будущем возможны корректировки процентной ставки, либо вверх, либо вниз, все будет зависеть от данных. Укрепления NZD не было поддержано экономическими данными. Это добавляет к возможностям того, что банк будет поддерживать свой нейтральный курс или даже снизит ставки, на наш взгляд. Мы считаем, что возможно снижение ставки на 25 б.п., и это может привести к ослаблению NZD и Управляющий пытается успокоить валюту снова.

Другие аналитические материалы по рынку форекс