Доллар взял перерыв? USD открывает в Европе значительно ниже, этим утром, начиная с -0.4% против шведских крон и в -2,6% против новозеландского доллара. Что происходит? В некотором отношении в этом есть техническая подоплека - люди забираю прибыль после того, как произошло чрезвычайно быстрое укрепление USD. Например, я выделил на прошлой неделе, что обязательный отчет трейдеров (СОТ) показал, что AUD позиции достигли рекордных продаж. Данные на этой неделе, показывает, что эти позиции - и большинство других коротких позиций - были сокращены в частности. Единственные валюты, где спекулянты, добавили свои короткие позиции это GBP, MXN, и как ни странно, евро (хотя только немного по евро). Не забывайте, что эти данные взяты во вторник, так EUR позиции можно было бы еще сократить к концу недели.

Часть митинга, возможно, также имело принципиальное значение. С одной стороны, это массивный Европейский профицит счета текущих операций опубликованных в пятницу по EUR 17.8 bn SA. Пока Евро ушел немного вниз от пересмотренного декабрьского уровня, он, тем не менее показывает продолжающийся рост профицита текущего счета, который в теории должен быть положительным для евро. На самом деле, я бы поспорил, что доминирующим фактором для рынков будет дефицит счета операций с капиталом в Еврозоне, то есть, отток сбережений из Европы. Профицит счета текущих операций подразумевает большую экономию сбережений, чем инвестиции, а инвесторы, скорее всего, начнут поиски источников , того как вернуть эти избыточные сбережений, то есть возможны большие оттоки капитала, вероятно, в США. Я ожидаю, что эти потоки, нужны для чтобы подтолкнуть доллар вверх. Доходность в Германии упала на другой рекордно низкого уровня пятницы.

Другая европейская история, которая увеличила EUR в пятницу была некоторым признаком компромисса Греции среди европейских лидеров. Канцлер Германии Ангела Меркель, кажется, привержена к тому чтобы поддержать Грецию в Еврозоне. Мы узнаем больше, после сегодняшней встрече Меркель и Премьер-министр Греции Ципраса. Я подозреваю, что в то время как это легко будет для Ципраса сказать успокаивающие вещи в компании своих коллег по еврозоне, и другое дело для него на самом деле преступить к своего рода законным дейсвиям, что ищут кредиторы Греции. Так в греческой газете Ekathimerini сказано: "Греция купила некоторое время на недавнем совещании, но часы тикают. Правительство должно представить полный список структурных реформ для кредиторов в ближайшие несколько дней. " Вопрос, сможет ли греческая гражданская службы фактически быть в состоянии собрать воедино предложения до того как у власти кончатся деньги. Я думаю события в Греции будут продолжать нарастать.

По федеральным фондам ожидания вниз. С другой стороны ставка, по федеральным фондам ожидается резко снизиться на 7,5 bps в конце длинной позиции в пятницу, поскольку рынок сделал переоценку заявления FOMC. Прогнозы роста FOMC спустились еще ниже, значительно, уменьшая вероятность того, что ФРС будет резко ужесточать свою политику

Лью повторяет старую мантру "сильного доллара". Как ностальгически! Я не слышал эту фразу много лет. Секретарь Казначейства США Джек Лью в пятницу заявил, что "сильный доллар, хорошо для Америки, и это отражает сильную экономику США." Это было эхо казначейства в администрации Клинтона, Роберт Рубин, который часто используется это словосочетание, чтобы поддержать провисания доллара. Дело в том, что Лью использовал его, чтобы оправдать рост валюты в условия американской промышленности. Это показывает, что США далеко от вмешательства, что устно или иным образом, ослабит доллар. Напротив, Лью отнес прочность доллара возникшего из за слабого спроса за рубежом и призвал зарубежные страны принять меры, чтобы укрепить спрос, который означает поощрение мягкой денежно-кредитной политики и QE Еврозоны. Даже его комментарии не спасли доллар, это наводит меня на мысль, что этот бой фиксации прибыли может продолжаться в течение некоторого времени.

Нет Подемосу: Социалистическая партия получила большинство на выборах Андалузии, с правящей Народной партии на втором месте. Анти-строгость партии Подемоса заняла третье место только около 15% голосов. Это говорит о том что, вероятно, партия не сможет взять на себя роль правительства в этом году.

Сегодняшние новости: выходит предварительный индекс потребительского доверия еврозоны в Марте. Швейцарский национальный банк выпускает свой еженедельный обзор данных по депозитам, которые могли бы показать, вмешался ли банк в валютный рынок на этой неделе, завершившейся 20 марта. Показания вмешательства может несколько ослабить CHF.

В США, продажи существующей недвижимости за февраль, по прогнозам увеличится немного. Были опубликованы разрешения на строительство на прошлой неделе, что было совместимо с улучшением рынка жилья. Если существующие продажи домов будут соответствовать сильному жилищному сектору, это может значительно укрепить USD.

У нас есть несколько спикеров на повестке дня в понедельник. Президент ЕЦБ Марио Драги даст показания по экономической ситуации Европарламенту и Комитету по делам Европейского парламента. В США, Президент ФРС в Кливленде Лоретта Маестер, Президент ФРС в Сан-Франциско Джон Уильямс и вице-председатель ФРС Стэнли Фишер будут выступать с речью. Кроме того, Центральные банки, канцлер Германии Ангела Меркель и Премьер-министр Греции Алексис Ципрас проведут переговоры по евро и греко-германских отношений.

В понедельник, выходит предварительный индекс потребительского доверия Еврозоны в марте. Это не большой двигатель рынка. Индекс потребительского доверия получил сильный удар прошлого года, когда начались неприятности в Украине, но в настоящее время, несмотря на все, что происходит с Грецией, он относительно высокий. Улучшение уверенности в периферийных странах, включая Грецию, особенно заметно. Эта деятельность должна постепенно привести к увеличению потребительского спроса и увеличению инвестиций, но пока это приводит к росту цен, и вероятно это не может повлиять на денежно-кредитную политику или валюту. Швейцарский национальный банк выпускает свой еженедельный отчёт по запасам денег, которые могли бы показать, вмешался ли банк в валютный рынок на неделе, завершившейся 20 марта. Доказательства вмешательства банка, могут ослабить немного CHF.

В США, продажи существующих домов за февраль, по прогнозам увеличится немного. Это было бы положительный поворот в общей тенденции, которая была негативной до недавнего времени. Данные начала строительства на прошлой неделе были катастрофическими, но более перспективные разрешения на строительство улучшилось. Разница между ними может быть связано с плохой погодой, которая сделала мешала строительству построить. Если продажи существующих домов будут в соответствии с обнадеживающими предварительными оценкам, это может оказать поддержку USD.

Что касается остальной части недели, вторник день PMI. Выходят предварительные производственные данные и данные сферы услуг PMI за март из нескольких европейских стран и еврозоны в целом. Мы могли бы видеть дальнейшее улучшение в индексе PMI еврозоны, но, кажется, не это поможет во многом для евро, где доминируют больше QE, чем признаки роста и восстановления экономики.

Из Великобритании, мы получаем индекс потребительских цен за февраль. По данным отчета инфляции Банка Англии за февраль, страна, вероятно, снизится в дефляцию в какой-то момент в этом году и опустится ниже нуля. Что еще хуже, инфляционные ожидания снижаются тоже, что явлается особенно интересным для центральных банков. Дальнейшее снижение инфляции может быть отрицательными для фунта.

В США уровень предварительного CPI в феврале, как ожидается, останется в дефляции, в то время как уровень основного CPI, как ожидается, сохранится в прежнем темпе. Это предполагает, что основной причиной дефляционного давления, были низкие цены на энергоносители. ФРС сказал, что это просто временное воздействие, и поэтому он готов смотреть мимо него. Мы должны посмотреть, как долго эта точка зрения длится, особенно если цены на нефть продолжат снижаться.

В среду, мы получаем опрос немецкий IFO за март. Сильные данные могут поддержать растущую уверенность, что крупнейшая экономика Европы возвращается на верный путь.

Выходят американские данные на товары длительного пользования за февраль. Заказы на товары длительного пользования были не очень надежными в последнее время, и данные за февраль, как ожидается, продолжат эту тенденцию.

В четверг, выходят розничные продажи в Великобритании за февраль. Рост розничных продаж, как правило, связаны с более сильным фунт. Так более сильные данные здесь, могут помочь повысить GBP против кросс курсов по крайней мере.

В пятницу, у нас обычный конец-месяц и множество данных из Японии. Курс национальной ИПЦ за февраль, ставка CPI Токио в марте и отчет по занятости за февраль должен быть опубликованы. Даже Банк Японии признал, что когда-то эффект повышения налога на потребление в апреле прошлого года ослабнет из сравнения год-на-год до мая, страна, вероятно, вернется в дефляцию дефляции. Сейчас рост заработной платы, вероятно, более важен, чем ИПЦ.

В США, 3 оценка ВВП за 4 квартал, как ожидается покажет, что экономика США ростет более быстрыми темпами, чем во 2 оценке. Также выходит 3 оценка базового индекса личного потребления, любимый индекс измерения инфляции ФРС.

Другие аналитические материалы по рынку форекс