• Хаос на рынке облигаций. Доходность облигаций вчера вращалась после выступления президента ФРС Нью-Йорк Дадли, который говорил о «режиме сдвига» в денежно-кредитной политики. В своей речи о "Глобальных последствиях расходящихся настроек денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой", он сказал "... Я думаю, было бы наивно не ожидать незначительного влияние [от первого повышения ставки ФРС]. После более чем шести лет в нулевой границе, повышение будет сигнализировать о переходном режиме, хотя политика лишь немного адаптируется после взлета, чем раньше. Я ожидаю, что это будет иметь последствия для глобальных потоков капитала и оценки цен на финансовые активы, даже если это и предполагалось. "Дело в том, что даже 0,25 намного больше (в процентах), чем ноль, так что хотя это и выглядит как небольшое увеличение, на самом деле это огромное изменение. Между тем, Президент ФРС Сан-Франциско Уильямс добавил к хаосу, когда он сказал, что "постепенное увеличение" в размере федеральных фондов в течение долгого времени будет безопасным способом повысить ставки и поэтому "нужно начинать немного раньше," даже в ближайшее время на совещании в июне. Комментарии вызвали хаос на рынках облигаций, облигации с 10-летней доходностью увеличились с 2,27% до 2,36%, а затем опустились до 2,24%. Но после всего 10-летнии облигации завершили день ниже на 3 б.п., в то время как фьючерсные фонды ФРС закрылись без изменений, а запасы восстановили свои ранние потери. В то время как речь влияет на урожайность по всему миру, в конечном счете, политика США, скорее всего, влияет на доходность облигаций США и поэтому последствия должны быть бычьими для доллара. Речь Дадли находится на https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2015/dud150512.html

• Данные JOLTS поддерживают повышение ставок США На самом деле я был удивлен, что доллар был настолько слаб, после хороших данных JOLTS из США. Вакансии снизились незначительно, но все же были третьего по величине когда-либо в серии (начиная декабря 2000). Между тем темпы найма на относительно высоком уровне в 3,6% и процент увольнений вырос на 10 б.п. до 2,0%. Председатель ФРС Йеллен часто ссылается на данные JOLTS, как хороший показатель уровня силы на рынке труда. Уровень увольнения - процент рабочей силы, который добровольно бросает свою работу каждый месяц - это опережающий индикатор состояния рынка труда, потому что люди, как правило, не бросают свою работу, если они не нашли еще одну или чувствуют уверенность, в том что смогут найти другую работу. Уровень увольнения в настоящее время вырос до 2%, что, как видно из графика, предполагает дальнейшее повышение индекса стоимости рабочей силы (ECI), который вырос до 2,6% в годовом исчислении в марте. ECI любимая мера ФРС для измерения инфляции заработной платы. Если он продолжит расти в этом году, как предполагают данные JOLTS, то он должен в среднем быть у 2,6% в течение года до сентября. ФРС повысил ставки в 2004 году с среднем ECI около этого уровня.

• ЕЦБ продолжает помогать Греции. ЕЦБ вчера провел еженедельную встречу и, видимо, согласился поднять сумму скорой помощи кредитования (ELA) для греческих банков на 1,1 млрд евро. Очевидно, они либо были вознаграждены за небольшой достигнутый прогресс, либо ЕЦБ еще не наказал их. В любом случае, внезапная смерть откладывается еще на неделю, по крайней мере, это еще не конец.

• Данные Китая разочаровывают (снова): Китай выпустил данные о своих розничных продажах, промышленном производстве и инвестиции в основной капитал за апрель. Скорость роста розничных продаж из года в год незначительно снизился с марта, хотя промышленное производство была немного выше (хотя ниже ожиданий). Большие изменения, по данным инвестиций в основной капитал, которые резко упали. Это именно то, к чему правительство стремится; они хотят изменить модель экономического роста страны с инвестиционно- направленной на потребительски- направленную. Однако, как мы видим, неизбежное изменение означает снижение темпов роста. Новости должны быть отрицательными для AUD сегодня.

• Сегодняшние новости: Во время европейской сессии главным событием станет ежеквартальный отчет по инфляции Банка Англии. Губернатор Марк Карни будет представлять ежеквартальный отчет по инфляции с экономической оценкой вместе с обновлениями по ВВП и прогнозами по инфляции Банка. Если губернатор Карни повторит, что инфляция достигнет 2% в течение двух лет прогнозируемого периода и следующим шагом станет увеличение ставок, тогда и GBP может несколько укрепиться.

• Что касается показателей, уровень безработицы в Великобритании в марте, по прогнозам, снизится до 5,5% с 5,6% в месяц, в то время как средний недельный заработок, как ожидается, будет продолжать расти тем же годовым темпом, как ранее (+ 1,7% год к году). Это, сопровождается снижением уровня безработицы и воинственным тоном в докладе по инфляции и может поддержать фунт.

• В Европе выйдут предварительные основные данные по ВВП за 1 квартал Франции, Германии и Еврозоны в целом. Предварительно рост ВВП Еврозоны в 1 квартале, как ожидается, немного вырастет от 4 квартала, в то время как данные, опубликованные в Германии, двигатель роста в Европе, скорее всего, покажут, что экономика замедлилась по сравнению с 4-м кварталом. Инвесторы, скорее всего, будут смотреть французские и немецкие данные, опубликованные ранее в этот день для общей картины роста блока. Немецкий окончательный индекс потребительских цен и французский индекс потребительских цен за апрель также выйдут сегодня.

• В США, выйдут розничные продажи за апрель. Розничные продажи, согласно прогнозам, вырастут + 0,2% в апреле, замедление от + 0,9% в марте. Ставка (за исключением волотильных товаров авто и бензина), как ожидается, ускорится до + 0,6% с + 0,5% м. Положительное значение будет поддерживать теорию, что слабость в 1 квартале, является следствием суровых погодных условий, и может добавить силу USD.