Еженедельный обзор сырьевых рынков от Saxo Bank - 13.02.2009

Цены на нефть скользят вниз.

Участники рынка нервничают. Мы находимся в самом эпицентре шторма и пытаемся понять, как и когда антикризисный план Обамы повлияет на ситуацию в финансовой системе.
Кажется, что рынки в любом случае будут разочарованы. Степень разочарования на сырьевых рынках можно легко оценить масштабом разворота цен на базовые металлы, а также падением индекса CRB, который достиг новых минимумов этого года.
В свете снижения мирового потребления агентство EIA понизило прогноз по ежедневному потреблению нефти (-1.2 млн. баррелей в день против -0.8 млн. баррелей в день согласно прогнозам прошлого месяца).
Рынки энергоносителей демонстрируют разнонаправленную динамику. Цены на бензин растут, а цены на сырую нефть WTI уверенно движутся к нашей цели в 25 долларов. Следует также напомнить, что спрэд между ценами на нефть Brent и WTI достиг почти 10 долларов из-за перебоев с поставками под влиянием волнений в Нигерии и роста объема запасов в Кушинге.
На истекающие контракты по WTI, скорее всего, повлияет текущее контанго в ценах, достигшее невероятных 20%. Принимая во внимание тот факт, рынок покупает фьючерсы, а также ETF, последствием 20%-ной отрицательной доходности при переносе позиций могут стать самые масштабные потери за последние четверть века, которые могут достигнуть 58% от стоимости фондов.
Мы полагаем, что на следующей неделе падение продолжится. В центре внимания уровень 32 доллара по нефти WTI. Это очень важный технический уровень. Если он будет пробит, волатильность резко возрастет.
Между тем, с технической точки зрения самые впечатляющие движения наблюдались на рынке золота. Цены пробили важный долгосрочный уровень сопротивления на 931 и готовы протестировать 1000. Интересно отметить, что золото, деноминированное в евро, торгуется на исторических максимумах.
И опять-таки напоминаем о том, что рынок глубоко увяз в длинных позициях. SPDR Gold Trust, крупнейший ETF по золоту, достиг рекордной отметки 935.1 метрических тон (что равно 300 000 лотам и почти эквивалентно общему объему открытых позиций на Comex).

фондовый рынок, ммвб