Еженедельный обзор сырьевых рынков от Saxo Bank - 13.03.2009

Кто куда, а цены вниз.

Главным событием недели для рынков сырья остается заседание ОПЕК, которое запланировано на эти выходные. Оно задаст тон на следующую неделю, однако, скорее всего, не окажет серьезного влияния на направление движения цен.
Кто куда, а цены вниз.
Главным событием недели для рынков сырья остается заседание ОПЕК, которое запланировано на эти выходные. Оно задаст тон на следующую неделю. Пока неясно, как сильно сокращение объемов добычи повлияет на ценовую динамику. Однако риторика, сопровождающая обсуждения, будет иметь ключевое значение.
С учетом краткосрочных перспектив рынка энергоносителей, Американское агентство по энергии пересмотрело в сторону понижения свой прогноз по ценам на сырую нефть марки WTI на 2009 год до $42.00 и  до $53.00 на 2010 год. Этот прогноз основан на предположении о дальнейшем снижении мирового спроса, а также на пересмотре в сторону понижения прогнозов по росту. Однако помните, что это в два раза ниже, чем средняя цена в 2008 году.
Тот факт, что главным невыясненным вопросом на данный момент остается перспектива для мирового экономического роста, не является очевидным, однако, это так. Именно это будет определять будущий спрос, который на данный момент падает устрашающими темпами.  На фоне растущих коммерческих запасов сырой нефти и избытка производственных мощностей это должно сдержать восходящую динамику цен на нефть.
Однако, страны, не входящие в ОПЕК, будут испытывать на себе давление из-за существенного сокращения объемов добычи в 2009 году. Отсутствие проектного финансирования и недостаток капвложений также отразится на буровой деятельности и развитии необходимой инфраструктуры. Это значит снижение предложения, что, в итоге, сдержит резкое падение цены.
Таким образом, пока не рекомендуется предпринимать радикальных решений, просто потому, что для принятия долгосрочных решений сейчас слишком много неопределенности. Однако должен сказать, что на текущих уровнях довольно сложно придерживаться бычьего прогноза, поскольку главным катализатором роста цен остается спрос. Пока не начнется конструктивный и стабильный рост мирового спроса, средняя цена на 2009 год обозначенная в отчете Агентства, является хорошим уровнем для фиксации прибыли по длинным позициям в рамках краткосрочных стратегий.
Однако на данном этапе мы не видим существенных фундаментальных изменений, которые могут привести к росту цен.
Медвежья динамика этой недели также, отчасти, объясняется рыночной логикой, основанной, на старой доброй истине: «покупай на слухах, продавай на фактах». Рынок рос на ожиданиях снижения объемов добычи, поэтому потенциал дальнейшего роста крайне ограничен. Кроме того, если снижения не последует, рост будет неоправдан. Таким образом, нет никакого повода для дальнейшего удорожания нефти на следующей неделе, более того, цены могут упасть до $40.00.
Если посмотреть на этот вопрос с технической точки зрения, можно отметить, что цены находятся на перекупленных уровнях в верхней области диапазона. Мы предпочитаем продавать нефть WTI на следующей неделе, поскольку цены, скорее всего, вернутся в середину канала, установившегося с начала декабря.

фондовый рынок, ммвб