Греция: конец дороги? Похоже, конец греческой драмы стремительно приближается. Reuters цитирует греческих чиновников, заявивших, что страна должна будет задействовать все остальные денежные резервы ее государственного сектора - в общей сложности EUR 2 млрд - на выплату заработной платы гражданским служащим и пенсий в конце месяца. Не остается никаких денег, чтобы погасить долг МВФ или рефинансировать облигации в мае.

На выходных старшие европейские чиновники сказали, что пока греческая долговая ситуация ужасная, они по-прежнему считают, что соглашение будет достигнуто, в соответствии с New York Times (NYT). Тем не менее, до сих пор трудно было увидеть очертания этого соглашения. "Мы по-прежнему не имеем комплексного, детального плана" – сказал один из старших кредиторов Греции. "Кроме того, числа просто не складываются."

Рынки успокоились несколько недель назад, когда министр финансов Варуфакис вылетел в Вашингтон для встречи с Президентом МВФ Лагард. В то время он публично заявил, что Греция намерена выполнить свои обязательства. Заявление было принято как обязательство со стороны Греции, чтобы сделать все, что потребуется для расчета с МВФ и тем самым избежать официального дефолта. Нью-Йорк Таймс сообщила, что в частном порядке, г-н Варуфакис сказал коллегам в Вашингтоне, что он нарочно употребил слово "намереваться", а не "будет", это означает, что вполне возможно, что они и не смогут платить.

Заместитель премьер-министра Греции Яннис Дагасакис в воскресенье отказался исключить возможность новых выборов или референдума, если переговоры со своими кредиторами не выйдут из тупика. Лично я думаю, что это выглядит как наиболее вероятный результат. Администрация попала в "невозможную троицу", в которой она пытается сделать три вещи, из которых возможны только два варианты: пересмотреть долги, остаться в евро и остаться на своем месте. Единственный выход, который я вижу, это собрать предложения, которые будут соответствовать требованиям кредиторов, озвучить их избирателям, и спросить их, что они предпочитают: это или оставить евро?

Согласно греческой газете Катимерини "На данный момент, администрация выглядит так, как будто она пытается выиграть время для переговоров по мобилизации всех имеющихся ресурсов. Некоторые говорят, что целью может быть включение в реформы более привлекательного соглашения, содержащие меры по облегчению долгового бремени. Правительство могло бы преподнести эту сделку к народу через референдум или даже назначить новые выборы. В общем, стратегия правительства не ясна для рынка и для других".

В любом случае, ясно, что греческие проблемы начинают влиять на другие рынки. DAX снизился на 2,6% в пятницу, так как греческие акции банка продолжили свой коллапс. Эти акции не были такими высокими, прежде, и они потеряли около 20% на прошлой неделе! Проблема в том, что большое снижение греческих отечественных банковских депозитов (до EUR 25.4 bn или 14,3% в течение последних трех месяцев) в действительности финансируется за счет других центральных банков еврозоны через платежные системы ЕЦБ и показывает растущие активы на их балансах. Эти активы должны быть записаны, если Греция покинет еврозону, в дополнение к общей экспозиции греческих облигаций ЕЦБ. Другими словами, безусловно, будут серьезные последствия для всей еврозоны. Я ожидаю, что греческие проблемы одни из главных тем на финансовых рынках этой недели.

Китай сокращает RRR. Народный банк Китая (НБК) сокращает соотношение обязательных резервов в минувшие выходные во второй раз в этом году. Такой шаг не является большим сюрпризом, учитывая замедление темпов роста экономики. Кроме того, одной из главных причин, почему Китай имеет такую высокую RRR (в настоящее время 18,5%) это стерилизация вмешательства валютного рынка страны, но теперь, интервенция, которая может ослабить валюту, поэтому такая стерилизация менее необходима. AUD ушел выше при открытии на новостях, но, на мой взгляд это действие реакции на замедление, которое уже произошло, и не является предвестником более высоких темпов роста в будущем. Невозмутимая реакция на фондовом рынке (до 1%) предполагает, что отечественные инвесторы рады, но не вне себя от радости. Таким образом, ралли для AUD, вероятно, окажется лишь временным, на мой взгляд

Инфляция NZ падает. Цены Новой Зеландии упали ускоренными темпами на квартальном основе в Q1 и почти не изменились в годовом исчислении. Однако, было мало влияния на валюту.

Сегодняшние события: Сегодня выходит немного данных. В США, национальный индекс активности ФРБ Чикаго за март ожидается покажет улучшение.

Констансио из ЕЦБ выступает в Европейском парламенте в Брюсселе, в то время как в Нью-Йорке Президент ФРС Дадли говорит о экономике и политике в Нью-Йорке, а затем в тот же день, губернатор Резервного банка Австралии Стивенс, выступит в Нью-Йорке.