Обвал технологических компаний на триллион долларов затронет все акции в сфере ИИ

Основные выводы Bloomberg AI

• Обвал, прокатившийся по фондовым и кредитным рынкам, был вызван опасениями, что ИИ вот-вот вытеснит бизнес-модели широкого круга компаний.
• Стоимость акций и облигаций крупных и малых компаний Кремниевой долины упала на сотни миллиардов долларов, при этом в эпицентре оказались акции компаний-разработчиков программного обеспечения.
• Толчком для распродажи стал выпуск стартапом Anthropic PBC, занимающимся разработкой ИИ, нового инструмента для юридической работы, который был воспринят всерьез как признак потенциала ИИ изменить мир.

За три года с того момента как ChatGPT попал в мэйнстрим произошло множество распродаж, вызванных ИИ. Однако ничто не сравнится с обвалом, прокатившимся по фондовым и кредитным рынкам на этой неделе.

Во-первых, это невероятная скорость и масштаб обвала. За два дня акции, облигации и займы крупных и малых компаний Кремниевой долины потеряли сотни миллиардов долларов. В эпицентре оказались акции компаний-разработчиков программного обеспечения, которые упали настолько сильно, что стоимость акций, отслеживаемых в ETF iShares, за последние семь дней снизилась почти на 1 триллион долларов.

Во-вторых, этот сокрушительный обвал, в отличие от многих предыдущих, был вызван не опасениями по поводу пузыря, а беспокойством о том, что ИИ вот-вот вытеснит бизнес-модели широкого круга компаний, которые, по прогнозам пессимистов, находятся под угрозой.

Рынок акций программного обеспечения падает

ETF, отслеживающий сектор, опустился до самого низкого уровня с апреля в результате двухдневного падения

На первый взгляд, все казалось безобидным: стартап Anthropic PBC, занимающийся разработкой искусственного интеллекта, выпустил новый инструмент для юридической работы, например, для проверки контрактов. Сам по себе продукт пока не считается революционным. Но после года, в течение которого инструменты Anthropic помогли трансформировать разработку программного обеспечения — часть более широкой волны инноваций в области ИИ — объявление о запуске, состоящее из четырех абзацев, было воспринято крайне серьезно.

«Сегодня это юридические технологии, а завтра это могут быть продажи, маркетинг или финансы», — написал Джексон Адер, аналитик KeyBanc.

Усугубляет беспокойство инвесторов тот факт, что даже компании, долгое время считавшиеся главными бенефициарами бума ИИ, демонстрируют признаки усталости. В отчетах о доходах Alphabet Inc. заявила, что капитальные затраты на ИИ будут выше, чем ожидалось, а Arm Holdings Plc опубликовала прогноз выручки, который не оправдал ожиданий. Акции обеих компаний упали на внебиржевых торгах.

Победители и проигравшие

Поражение далеко не ограничивается американскими компаниями. London Stock Exchange Group Plc, Tata Consultancy Services Ltd. и Infosys Ltd. на этой неделе упали из-за опасений по поводу вытеснения ИИ.

Обвал также расширился, включив в себя спонсоров отрасли с Уолл-стрит — от кредиторов до владельцев частных инвестиций, для которых софтверные компании были популярными целями. За последние четыре недели кредиты американских технологических компаний на сумму более 17,7 миллиарда долларов в индексе Bloomberg упали до проблемных торговых уровней.

Убытки в Азии в четверг углубились: падение у южнокорейского производителя чипов памяти Samsung Electronics Co. опустило лучший в мире эталонный индекс акций. Тайваньский рынок, доминирующий технологиями, также снизился, а предупреждение Arm о продажах оказало давление на акции основного владельца SoftBank Group Corp. в Токио.

Во многом тревога остаётся гипотетической. Ведущие производители программного обеспечения ServiceNow Inc. и Salesforce Inc., например, не упустили показатели по прибыли и не сообщили Уолл-стрит, что ИИ приводит к потере клиентов.

Софтверные компании провели последние несколько лет, разрабатывая собственные инструменты ИИ, обычно обещая возможность безопасно использовать ИИ, используя данные клиентов, уже хранящиеся в их системах. Тем не менее, многие поставщики сообщили о разочаровывающих результатах.

Microsoft Corp. на прошлой неделе заявила, что у неё всего 15 миллионов платных пользователей её инструмента Copilot — это крошечная часть от сотен миллионов пользователей компании.

Последние события вызывают опасения, что лидеры в области ИИ обгонят устоявшихся игроков отрасли в инновациях, и существует опасение, что расплата произойдёт скорее раньше, чем позже.

«Это будет интересный год», — сказал Дек Малларки, управляющий директор SLC Management. «То, что мы видим сейчас, — это как бы ранние этапы переориентации на то, кто будет победителем и кто проиграет, кто наиболее уязвим в этом процессе.»

05.02.2026 По материалам Bloomberg